行情回顧

　　今日防腐螺旋管價格延續回落態勢，但現貨跌幅收窄。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3191，較上一個交易日跌43個點;熱卷主力05合約收3370，較上一個交易日跌30個點;焦炭主力合約收1605，較上一個交易日跌16.5個點;焦煤主力合約收1048.5，較上一個交易日跌19.5個點;鐵礦石主力合約收777，較上一個交易日跌4.5個點。截至18日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3329元，較上一個交易日降15元;熱卷均價為3380元，較上一交易日降11元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為785元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1310元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3030元，較上一交易日降10元。

　　市場分析

　　今日鋼市總體小幅下跌運行，但現貨跌幅較昨日收斂，螺紋和熱卷多地回落10-20元，顯示現貨有下行壓力，卻又沒有下跌的樣子，造成了商貿很糾結、難交易的特點。部分商家反饋幫期貨公司賣貨，且跟盤面掛價加10元都很難。且個別地區內卷，即便沒有基差的情況下，也進行期現操作。整個市場的疲弱狀態非常考驗市場耐心，但整體成交較為一般。

　　這幾天市場主要受兩方面因素影響。一方面是國際市場對“特朗普衰退”擔憂越來越大，所以國際市場演變節奏從“特朗普關稅”轉為對“特朗普衰退“擔憂，另一方面，國內市場上對“限產小作文”預期落空，加上昨天出來這個粗鋼日均產量的數據和鋼材產量的數據，都是同比在增的，成材增的較快，而且地產新開工的數據也是比較差，所以加大了對供需矛盾的擔憂，情緒上的提前反饋，空頭的資金造成了這兩天盤面走的比較弱，所以后面需要先關注情緒上是不是有緩和。

　　今日海關出臺了部分進出口數據，顯示2025年2月，中國出口鋼鐵板材530萬噸，同比增長3.5%;1-2月累計出口1091萬噸，同比下降1.6%。2月，中國進口煤及褐煤3436萬噸，同比增長1.8%;1-2月累計進口7612萬噸，同比增長2.1%。盡管1-2月份數據還看不出太大的端倪，但2季度數據，仍有一些擔憂。

　　短期鋼材價格或下探至長流程成本線附近，但需求邊際改善有限。需關注4月傳統旺季需求驗證，若基建項目集中開工或地產紓困政策加碼，可能觸發補庫行情;另外，鋼廠主動減產力度也很關鍵。外部環境則關注美聯儲貨幣政策對大宗商品的估值壓制，東南亞地區鋼材進口需求變化。

　　行情展望

　　從目前看，市場疲態盡顯，市場心態、出貨狀況都不盡人意，但是價格又沒有出現大幅下跌，內卷嚴重。短期看，市場的悲觀情緒對行情走弱的影響更大，這是出于市場缺乏利好數據刺激而致。中長期看，湖南無縫鋼管市場仍需經歷供需矛盾的不同頻調整與需求結構轉型的陣痛。很快將進入下旬，如果還不能出現"政策發力+需求滯后釋放"帶來的預期差修復機會，價格仍有回落的壓力。

　　從盤面上看，黑色系繼續下跌運行。螺紋主力收3191，跌43，持倉216.4萬手，增倉11.6萬手。從前20席位持倉來看，多頭持倉增加4.78萬手，空頭持倉增加7.1萬手。國泰君安增持空單超2.9萬手，中信期貨多空持倉變化不大。總體上，大資金發動第二場進攻，連續兩天增倉20萬手，盤面暫時被空頭壓制，呈現小幅緩跌的節奏。目前日線連續兩日向下，下方回到前低3186一線，下方繼續關注該關口防守。關注上方能否在回到3200關口之上，但上方3230附近仍有壓力。